Вы не вошли в аккаунт

Восстановится ли RUB после снижения в марте?

Восстановится ли RUB после снижения в марте?

Прогнозы по семи мировым валютам на каждый день апреля

Месяц назад вопрос о влиянии коронавируса на курс RUB мы посчитали настолько важным, что мы написали материал об этом. В нашей публикации отмечалось, что многие факторы свидетельствуют о том, что в марте для прироста не будет достаточно хороших новостей. В статье мы надеялись, что быстрое снижение нефтяных цен возможно, но оно не будет продолжительным и существенным. Однако фактическая ситуация оказалась значительно хуже нашего прогноза, поскольку нефтяной рынок рухнул самыми быстрыми за последние тридцать три года темпами.
Котировки RUB двинулись вниз сразу же за обвалом сырьевых цен. За месяц RUB подешевел относительно USD и EUR на 13,82% и 14,01% соответственно.

Обвал нефтяных котировок в марте

Стремительное уменьшение нефтяных котировок связано с разрывом договора об ограничении объемов добычи государствами ОПЕК+. Саудиты предлагали на саммите в Вене уменьшить производство сырья еще на 1,5 миллиона баррелей в день. Это предполагалось сделать до конца 2020 года. Однако РФ отказалась от этого предложения, но соглашалась соблюдать уже утвержденные квоты. Саудиты в ответ на действия российских коллег вышли из договора. На 01.04.2020 государства ОПЕК+ не имеют каких-либо обязательств по снижению добычи сырья.
Игорь Юшков, аналитик Фонда национальной энергетической безопасности, прокомментировал позицию РФ так: «Государства ОПЕК, в первую очередь, саудиты говорили о необходимости сократить показатель добычи сырья. Бюджет этой страны верстается из расчета 70 USD, поэтому им интересна цена больше установленной на рынке. РФ предлагала переждать период слабой стоимости нефти, начавшийся из-за нового вируса. Предполагалось, что после отмены ограничений из-за пандемии, спрос на сырье в КНР вернется на прежнее значение. Соответственно цены вернуться в зону 60-65 USD».

Согласно нашим расчетам, сделанным на основе сведений The U.S. Energy Information Administration, после отмены договора ОПЕК+ Brent в период 9-13 марта подешевело на 32,74%. С 16 по 20 марта снижение составило 24,78%. Ранее рекордным обвалом считалось падение цен в 2001 году. Тогда за одну неделю сентября котировки сырья потеряли 20,67%. В период глобального финансового кризиса самый значительный недельный обвал нефтяных котировок составлял 15,18%.
Отмена договора ОПЕК+ наложилась на фактор сезонности. Статистические сведения свидетельствует о том, что в марте стоимость сырья была ниже на 2,84% своего среднемесячного значения. За прошедшие двадцать лет фактор сезонности в первый месяц весны в 69,8% случаях влиял на снижение. В 30,2% случаях фиксировалась прямо противоположная тенденция.
В итоге с 25 февраля по 23 марта текущего года Brent снизилась в цене с 56,71% до 23,30 USD. На рисунке №1 видно, что нефтяные котировки в конце февраля находились в прогнозируемом диапазоне от его нижней рамки, составляющей 51,34 USD, и до верхнего предела в 66,57 USD. К концу месяца стоимость сырья прогнозировалась в интервале 14,26-29,49 USD. Отметим, что данные краткосрочные прогнозы сформированы с упреждением в 1 сутки. На рисунке №1 верхний и нижний предел прогноза окрашены красным.

При этом регрессивный анализ ежесуточной динамики стоимости сырья указывает, что ее тенденцию в первом весеннем месяце можно описать такой формулой:

Y = 61,017 USD - 2,060 USD * t

t — номер дня торговли, начиная с конца февраля.

С конца последнего зимнего месяца и по конец марта котировки Brent в среднем каждый день уменьшались на 2,060 USD. Расчетное значение составляет 61,02 USD. Это свидетельствует о том, что на сырьевом рынке в первом месяце весны на нефтяном рынке сформировалась устойчивая «медвежья» тенденция. Коэфф. детерминации указывает на то, что она была предельно сильной. Приведенная формула объясняет 92,9% изменения цен.
На рисунке №1 показаны сведения рынка сырья с 25.02.2020 по 23.03.2020, который опубликовало американское профильное ведомство. Данные, опубликованные Yandex, также полезные. За последние десять дней в прошлом месяце по сырьевым фьючерсам на бирже в Москве наблюдалось стремительное уменьшение спроса на сырье. Из-за того, что нефтяные цены за это время снизились на 10,9%.

На рисунке №2 — сведения о ценах на фьючерсы Brent за последние десять дней марта. Индекс силы тенденции по стоимости фьючерсов за указанный срок достиг отметке -69,9. Отметим, что 100% — максимальное значение для «бычьего» тренда, а для «медвежьего» предельный уровень составляет -100%. Индекс сформирован путем умножения на 100 коэфф. корреляции между нефтяными котировками и временной последовательностью торгов по ним.
Корреляция между фьючерсами Brent и курсом USD составила -0,124, с EUR = -0,201, с JPY = 0,103, с GBP = -0,321, со CHF = -0,056, с CAD = -0,253, с AUD = -0,352. Показатель не слишком большой, следовательно, делаем вывод, что связь между снижением нефтяных цен и стоимостью валютных активов в последние дни прошлого месяца начала слабеть. Мы считаем, что это результат того, что кэрри трейдеры решили, что сокращение сырьевых цен — сигнал для ухода с российских рынков. Поскольку их убытки от снижения RUB превзошли предполагаемую доходность по инвестициям в RUB.

Что будет с нефтью?

Как долго продолжится падение нефтяных котировок? Мы считаем, что это зависит от того, когда произойдет окончание эпидемии нового вируса, эпицентром которого сегодня являются страны Америки и Европы. КНР уже снижается число больных. Скорее всего борьба с пандемией будет развиваться по сценарию Китая. То есть, на стабилизацию ситуации уйдет 3-4 месяца. Пессимистичный вариант предполагает, что борьба с вирусов будет продолжаться до конца года. К этому времени должны будут разработать прививку от данной инфекции.
Еще один способ быстро стабилизировать ситуацию на сырьевом рынке — подписать новое соглашение ОПЕК+. Этот вариант не стоит отвергать. Производители сырья ежедневно несут огромные убытки. По итогам встречи в Вене представитель ОПЕК Мухаммед Баркиндо сказал, что альянс продолжит работу над новым договором об уменьшении добычи сырья.

Еще один фактор, который поспособствует нормализации нефтяных котировок состоит в уходе с рынка фирм с дорогой стоимостью добычи нефти. По сведениям S&P Global Platts, показатель нулевой рентабельности для сланцевых предприятий в штатах равняется 45 USD. Это ниже, чем на морском шельфе и у скважин, расположенных в штате Аляска (65 USD и 55 USD).

При этом, по статистической модели, разработанной американским профильным ведомством, снижение цен повлияет на показатель добычи американского сырья только через шесть месяцев из-за уменьшения числа вводимых в эксплуатацию скважин, поскольку при слабом уровне цен они перестанут окупаться. В итоге, прогноз ведомства предполагает, что средняя добыча сырья в 2021 году сократится до 12,30 с 13,00 миллионов баррелей в сутки. Такой сценарий будет реализован впервые с момента подписания договора о добыче странами ОПЕК+. Таким образом, подтверждается мнение экспертов, утверждающих, что соглашение было удобным не только Саудовской Аравии, но и американцев. В пользу этого мнения указывает то, что в ходе переговоров между президентами Америки и России 30 марта обсуждались вопросы нефтяного рынка.
Если ОПЕК+ не сумеет заключить новую сделку, то вероятнее всего, на рынке в текущем месяце будет постепенное замедление снижения нефтяных котировок и их стабилизация. Фактор сезонности может сыграть понижательную роль на нефтяном рынке. Наши расчеты указывают на то, что он приводил к падению котировок в среднем на 2,84%. За два десятилетия фактор сезонности в апреле в 69,8% случаев вызвал сокращение стоимости сырья. В 30,3% случаях была прямо противоположная ситуация.

Как обвал нефтяного рынка воздействовал на валютные котировки?

«Медвежья» тенденция на сырьевом рынке оказала воздействие на динамику котировок ключевых мировых валют. В период 25.02.2020-23.03.2020 корреляция между изменениями стоимости сырья и курсов USD, EUR, JPY, GBP, CHF, CAD и AUD достигла -0951, -0,955, -0,943б -0,824б -0,957, -0,952 и -0,720. Отметим, что высокое значение минусовой корреляции фиксирует, что обвал нефтяных цен вызвал увеличения валютных курсов. Выше указывалось, что зависимость между валютными курсами и динамикой стоимости фьючерсов на сырье в последние десять суток марта сократилась.

На основе сведений из таблицы №1, делается следующий вывод: самые лучшие результаты получили держатели EUR. Их показатель доходности в данной валюте достиг 16,30%. Более слабые итоги получились у тех, кто поставил на AUD. Показатель доходности по «австралийцу» равна 7,56%.
В таб. №1 указаны индексы силы долговременных и кратковременных тенденций на базе коэфф. корреляции (в %), и временной последовательности проведения торгов. Показатель кратковременной тенденции учитывает значение корреляции между котировками валютных активов и днями торговли за прошлый месяц. Показатель долговременной тенденции учитывает корреляцию между среднемесячной стоимостью валютных активов и последними 12 месяцами. Индекс 100% является самым большим для «бычьей» тенденции, а -100% — для «медвежьей».
Самый слабый показатель силы краткосрочной тенденции за прошлый месяц у «австралийца». Он составляет 71,49%. У USD был самый высокий результат — 92,57%. По результатам прошлого месяца средний индекс силы кратковременной тенденции по ключевым валютам составил 84,4%, а по результатам февраля он был на отметке в 71,1%. Иными словами, он поднялся на 13,3%.

Отметим, что самый слабый индекс силы долговременной тенденции по результатам последнего месяца показал «австралиец». Его значение достигло -50,98%. Самый высокий индекс силы долговременной тенденции достиг 47,23%. Этот результат показал CHF.
По результатам прошлого месяца средний индекс силы долговременной тенденции по ключевым валютам — 20%. По результатам последнего зимнего месяца он составил -49,6%, то есть он увеличился на 69,6%. Так индекс силы долговременной тенденции в силу особенностей его расчета менее чувствительный к ценовым изменениям относительно аналогичных индексов кратковременной тенденции.
По результатам последнего месяца делается вывод, что показатель волатильности на рынке валют стремительно увеличился, поскольку среднее значение стандартного отклонения составило 2,42%. По результатам февраля оно составляло 0,89%. Таким образом, показатель увеличился на 1,53%. Самое слабое стандартное отклонение оказалось у CAD. Оно составило -1,89%. Наиболее сильный показатель у JPY — 3,02%.

Таб. №1. Статистика показателя риска и доходности по ключевым валютам

Валюты

Доллар США

Евро

Йена

Фунт стерлингов

Швейцарский франк

Канадский доллар

Австралийский доллар

Доходность за последний месяц, в %

16,03

16,30

16,02

9,68

16,26

10,93

7,56

Краткосрочная сила тренда за последний месяц

92,57

88,77

83,43

75,32

87,52

91,62

71,49

Краткосрочная сила тренда за предпоследний месяц

81,54

56,33

64,90

82,54

68,91

88,31

55,10

Долгосрочная сила тренда за последний месяц

29,27

13,18

30,73

38,17

47,23

32,43

-50,98

Долгосрочная сила тренда за предпоследний месяц

-58,91

-89,41

-25,19

-35,36

-2,35

-39,43

-96,38

Стандартное отклонение за последний месяц, в %

2,53

2,61

3,02

2,28

2,70

1,89

1,90

Стандартное отклонение за предпоследний месяц, в %

0,81

1,02

1,20

0,80

1,02

0,66

0,70

Источник: авторские расчеты на базе сведений российского центробанка

Доходность по ключевым денежным единицам в апреле

Перейдем к рассмотрению курсов ключевых валют на конец нынешнего месяца и по результатам каждого дня торгов в апреле. Для решения задачи будем применять статистические сведения российского центробанка (период: 1999-2020 годы). Прогнозы рассчитаем с опережением на каждые сутки торгов до конца месяца.

Чтобы сформировать прогноз, будем применять статистику разницы между нынешним и предшествующим значением курсов по всем промежуткам времени. Для вычислений применим язык R. Отметим, что метод вычислений сформирован так, что стоимость валютных активов должна с 95% надежностью быть в интервале, обозначенном двумя пределами.

Данные о курсах на конец нынешнего месяца находятся в таб. №2. На базе полученных результатов видно, что доходность USD в конце апреля относительно конца марта будет в интервале -3,60-6,48%.
Считаем, что нужно ознакомиться с диапазоном колебаний в уровне доходности (таб. №2), оценивающим различие между доходностью по нижнему и верхнему пределу интервала. Данную величину нужно считать возможной волатильностью по всем активам по результатам прошлых торгов.
Сформированный прогноз указывает, что наиболее слабый интервал показателя доходности у USD. Он составляет 10,08%. Самый высокий диапазон колебаний у GBP. Его значение достигло 12,54%.

Таб. №2. Показатель доходности на конец месяца.

Валюты

Доллар США

Евро

Йена

Фунт стерлингов

Швейцарский франк

Канадский доллар

Австралийский доллар

Точечный прогноз, в рублях

78,8511

86,8023

72,0182

95,1042

81,6816

56,1155

47,5657

Нижняя граница прогноза, в рублях

74,9334

82,2091

68,0923

89,1753

77,4081

53,2989

44,8349

Верхняя граница прогноза, в рублях

82,7687

91,3954

75,9440

101,0330

85,9551

58,9321

50,2964

Доходность по точечному прогнозу, в %

1,44

1,24

0,86

0,56

1,19

1,49

0,89

Доходность по нижней границе прогноза, в %

-3,60

-4,12

-4,64

-5,71

-4,10

-3,61

-4,90

Доходность по верхней границе прогноза, в %

6,48

6,60

6,36

6,83

6,49

6,58

6,68

Диапазон колебаний в доходности, в проц. пунктах

10,08

10,71

11,00

12,54

10,59

10,19

11,58

Источник: авторские расчеты на основе сведений российского центробанка

Прогноз по USD

Мы прогнозировали, что в конце последнего зимнего месяца котировки USD/RUB не должны были уйти ниже 64,1797. Верхний предел составлял 71,7372. В реальности курс USD ушел к отметке 77,7325 RUB. Другими словами, он на 5,9953 ушел выше верхнего предела. Изучить динамику курса можно на рис. №3.

В прошлом месяце на локальном максимуме 80,8815 RUB котировки USD были 24 числа. Минимальный курс был 5 марта, он составил 66,0784 RUB. На графике пределы прогноза выделены красным.

Рис. №3 Котировки USD в рамках прогноза

В первом весеннем месяце USD поднялся до 77,7325 с 66,9909 RUB. Прирост составил 16,03%. Регрессионный анализ ежесуточной динамики котировок указывают, что его тенденция описывается такой уравнением:

Y = 65,2475 RUB + 0,8472 RUB * t

t — день торгов

В первом месяце весны котировки USD в среднем ежесуточно росли на 0,847 RUB при исходном значении в 65,2475 RUB. По этой денежной единице в марте была «бычья» тенденция. Коэфф. детерминации уравнения тенденции объясняет 85,7% динамики валютного курса. Это прямо указывает, что тенденция сильная.

Анализ ежесуточных изменений котировок денежных единиц за два десятилетия сообщает, что фактор сезонности в апреле влиял на сокращение курса USD в среднем -1,46%. За изучаемый нами срок фактор сезонности в 61% случаев вызвал сокращение курса USD, а в 39% случаях, наоборот, вызывал прямо противоположную тенденцию.

Есть факторы, говорящие против повышения USD и других денежных единиц относительно RUB. Мы считаем, что даже если ОПЕК+ не заключит соглашение в текущем месяце, цены все равно будут стабилизированы. Но это случится на крайне низком уровне. Возможности к дальнейшему сокращению уже почти иссякли. Считаем, что в текущем месяце способен стабилизироваться и RUB. Его снижение в прошлом месяце было связано с уходом из РФ иностранных инвесторов.

Стабилизация RUB может привести к возврату на рынок иностранного капитала, которые придут для скупки подешевевших активов. В краткосрочной перспективе это может привести к укреплению RUB относительно валют, которые сильно подорожали в прошлом месяце. Вероятность такого варианта сильно вырастет, если центробанк РФ поднимет ключевую ставку.

Рассмотрим, каким будет курс USD по нашим расчетам на конец текущего месяца по результатам каждого дня торгов. Для прогнозирования изменения котировок USD мы используем базу данных за последние два десятилетия. Вычисления мы проводили посредством языка R. Точечный и интервальный прогноз указан в таб. №3. На основании точечного прогноза USD 30.04.2020 будет стоить 78,9037 RUB. Интервальный прогноз более надежный. Нижний предел курса составит 74,5879 RUB, а верхняя — 83,2194 RUB.

На первое апреля точечный курс USD составит 77,7597 RUB. Интервальный прогноз говорит о том, что его значение будет в пределах интервала 77,0056-78,5137 RUB. Отметим, что по мере увеличения прогнозируемого периода растет неопределенность. Соответственно повышаются и риски, расширяя диапазон прогноза. Интервальный прогноз для 01.04.2020 равняется 1,5081 RUB. Для 30.04.2020 он будет уже 8,6315 RUB. Точечные и интервальные прогнозы для USD и других валют указаны в таб. №3-9.

Таб. №3. Прогноз по USD на текущий месяц

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

1 апр. 20

77,0056

77,7597

78,5137

02.апр.20

76,6756

77,7655

78,8553

03.апр.20

76,4609

77,8196

79,1782

04.апр.20

76,3112

77,8852

79,4592

07.апр.20

76,2053

77,9325

79,6597

08.апр.20

76,0532

77,9865

79,9198

09.апр.20

76,0138

78,1143

80,2148

10.апр.20

75,8269

78,1481

80,4693

11.апр.20

75,7145

78,2015

80,6884

14.апр.20

75,6149

78,2861

80,9572

15.апр.20

75,3582

78,2852

81,2122

16.апр.20

75,3526

78,3578

81,3629

17.апр.20

75,3050

78,4231

81,5411

18.апр.20

75,2139

78,4967

81,7794

21.апр.20

75,1745

78,5501

81,9257

22.апр.20

75,0132

78,5687

82,1241

23.апр.20

74,9847

78,6266

82,2684

24.апр.20

74,9763

78,7495

82,5227

25.апр.20

74,9334

78,8511

82,7687

28.апр.20

74,8168

78,9071

82,9974

29.апр.20

74,6811

78,8834

83,0856

30.апр.20

74,5879

78,9037

83,2194

Источник: авторские расчеты на основе сведений центробанка РФ

Прогноз по EUR

На графике, изображенном на рис. №4 котировки EUR в конце марта 2020 года должны были быть в пределах интервального прогноза. Его нижний уровень составлял 70,1835 RUB, а верхний — 79,1412 RUB. В реальности котировки EUR дошли до отметки в 85,7389 RUB. То есть, они были на 6,5977 RUB выше верхнего предела прогноза. Локальный минимум EUR был на отметке 73,4178 RUB. На этом уровне валюта была 3 марта. Максимум EUR достигла 20 марта — 87,2669 RUB.

Рис. №4. Изменения котировок EUR в пределах интервального прогноза

В марте 2020 года EUR поднялся с 73,7235 до 85,7389 RUB. Прирост составил 16,3%. Результаты регрессионного анализа ежесуточной динамики EUR показывают, что мартовская тенденция описывается таким уравнением:

Y = 73,8513 RUB *+ 0,7642 RUB * t

t — день торгов.

В ходе первого весеннего месяца EUR в среднем ежесуточно росло на 0,764 RUB. В качестве исходного уровня мы берем 73,85 RUB. По данной денежной единице в марте фиксировалась «бычья» тенденция. Коэфф. детерминации уравнения объясняет 78,8% курса. Это прямо указывает на то, что тенденция сильная.

Куда пойдет EUR в текущем месяце? Фактор сезонности указывает на снижение курса. Ежемесячные курсы валют за два десятилетия указывают на то, что в он способствовал уменьшению котировок EUR в среднем на -1,1%. За весь изучаемый срок фактор сезонности в текущем месяце в 52,9% вызывал уменьшение котировок EUR. При этом в 47,1% случаях происходил обратный сценарий. Мы считаем, что сценарий стабилизации RUB является высоко вероятным. Этому могут поспособствовать такие факторы, как возврат иностранного капитала в РФ и стабилизация нефтяного рынка.

Прогнозы по EUR мы рассчитывали посредством языка R. Результаты вычислений размещены в таб. №4. Точечный прогноз говорит нам, что 30 апреля стоимость EUR будет составлять 86,9552 RUB. Более надежный интервальный прогноз указывает нам, что курс будет в пределах 81,8024-92,1079 RUB.

На первое апреля по точечному прогнозу котировки EUR будут равняться 85,8027 RUB. Более точный интервальный прогноз указывает на диапазон 84,9216-86,6838 RUB. По мере роста прогнозируемого периода, вследствие роста неопределенности и риска, сильно увеличивается интервал прогноза. Его размер на 1-е апреля будет составлять 1,7622 RUB, а на 30 апреля — 10,3055 RUB.

Таб. №4. Прогноз по EUR на апрель

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

01.апр.20

84,9216

85,8027

86,6838

02.апр.20

84,5597

85,8344

87,1090

03.апр.20

84,3025

85,8908

87,4790

04.апр.20

84,2073

85,9714

87,7355

07.апр.20

84,0383

86,0652

88,0921

08.апр.20

83,7862

86,0504

88,3145

09.апр.20

83,5642

86,1387

88,7132

10.апр.20

83,4822

86,2013

88,9204

11.апр.20

83,3716

86,3019

89,2322

14.апр.20

83,2628

86,3730

89,4831

15.апр.20

83,0634

86,3733

89,6831

16.апр.20

82,8504

86,3479

89,8454

17.апр.20

82,8673

86,4708

90,0742

18.апр.20

82,7854

86,4913

90,1972

21.апр.20

82,5537

86,4493

90,3449

22.апр.20

82,5628

86,6381

90,7134

23.апр.20

82,3420

86,6709

90,9998

24.апр.20

82,1994

86,7110

91,2225

25.апр.20

82,2091

86,8023

91,3954

28.апр.20

82,1713

86,9281

91,6849

29.апр.20

82,0556

86,9569

91,8581

30.апр.20

81,8024

86,9552

92,1079

Источник: авторские расчеты на основе сведений центробанка РФ

Прогноз по JPY

На графике, изображенном на рис. №5 котировки JPY в конце марта 2020 года должны были быть в пределах интервального прогноза. Его нижний уровень составлял 58,2166 RUB, а верхний — 65,9234 RUB. В реальности котировки JPY дошли до отметки в 71,4027 RUB. То есть, они были на 5,4793 RUB выше верхнего предела прогноза. Локальный минимум JPY был на отметке 61,2922 RUB. На этом уровне валюта была 3 марта. Максимум JPY достигла 20 марта — 73,5453 RUB.

Рис. №5. Изменения котировок JPY в пределах интервального прогноза

В марте 2020 года JPY поднялся с 61,5414 до 71,4027 RUB. Прирост составил 16,02%. Результаты регрессионного анализа ежесуточной динамики JPY показывают, что мартовская тенденция описывается таким уравнением:

Y = 62,1486 RUB *+ 0,6275 RUB * t

t — день торгов.

В ходе первого весеннего месяца JPY в среднем ежесуточно росла на 0,628 RUB. В качестве исходного уровня мы берем 62,15 RUB. По данной денежной единице в марте фиксировалась «бычья» тенденция. Коэфф. детерминации уравнения объясняет 69,6% курса. Это прямо указывает на то, что тенденция средняя.

Куда пойдет JPY в текущем месяце? Фактор сезонности указывает на снижение курса. Ежемесячные курсы валют за два десятилетия указывают на то, что в он способствовал уменьшению котировок JPY в среднем на -2,22%. За весь изучаемый срок фактор сезонности в текущем месяце в 52,5% вызывал уменьшение котировок JPY. При этом в 47,5% случаях происходил обратный сценарий. Мы считаем, что сценарий стабилизации RUB является высоко вероятным. Этому могут поспособствовать такие факторы, как возврат иностранного капитала в РФ и стабилизация нефтяного рынка.

Прогнозы по JPY мы рассчитывали посредством языка R. Результаты вычислений размещены в таб. №5. Точечный прогноз говорит нам, что 30 апреля стоимость JPY будет составлять 72,1779 RUB. Более надежный интервальный прогноз указывает нам, что курс будет в пределах 67,8155-76,5403 RUB.

На первое апреля по точечному прогнозу котировки JPY будут равняться 71,4614 RUB. Более точный интервальный прогноз указывает на диапазон 70,5779-72,3449 RUB. По мере роста прогнозируемого периода, вследствие роста неопределенности и риска, сильно увеличивается интервал прогноза. Его размер на 1-е апреля будет составлять 1,7670 RUB, а на 30 апреля — 8,7248 RUB.

Таб. №5. Прогноз по JPY на апрель

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

01.апр.20

70,5779

71,4614

72,3449

02.апр.20

70,2790

71,4859

72,6927

03.апр.20

70,0135

71,5464

73,0792

04.апр.20

69,8248

71,5344

73,2440

07.апр.20

69,6610

71,5950

73,5289

08.апр.20

69,5091

71,6306

73,7520

09.апр.20

69,3794

71,7091

74,0388

10.апр.20

69,2631

71,7466

74,2301

11.апр.20

69,1246

71,7705

74,4164

14.апр.20

69,0736

71,8304

74,5872

15.апр.20

68,8862

71,8841

74,8820

16.апр.20

68,7729

71,8836

74,9942

17.апр.20

68,6512

71,8727

75,0941

18.апр.20

68,5413

71,9610

75,3807

21.апр.20

68,4820

71,9796

75,4771

22.апр.20

68,3428

71,9347

75,5266

23.апр.20

68,1685

71,9260

75,6835

24.апр.20

68,0982

71,9466

75,7949

25.апр.20

68,0923

72,0182

75,9440

28.апр.20

67,9867

72,0327

76,0786

29.апр.20

67,9148

72,1610

76,4071

30.апр.20

67,8155

72,1779

76,5403

Источник: авторские расчеты на основе сведений центробанка РФ

Прогноз по GBP

На графике, изображенном на рис. №6 котировки GBP в конце марта 2020 года должны были быть в пределах интервального прогноза. Его нижний уровень составлял 80,77866 RUB, а верхний — 92,2907 RUB. В реальности котировки GBP дошли до отметки в 94,5771 RUB. То есть, они были на 2,2864 RUB выше верхнего предела прогноза. Локальный минимум GBP был на отметке 84,5011 RUB. На этом уровне валюта была 5 марта. Максимум GBP достигла 13 марта — 94,7329 RUB.

Рис. №6. Изменения котировок GBP в пределах интервального прогноза

В марте 2020 года GBP поднялся с 86,2307 до 94,5771 RUB. Прирост составил 9,68%. Результаты регрессионного анализа ежесуточной динамики GBP показывают, что мартовская тенденция описывается таким уравнением:

Y = 86,1332 RUB *+ 0,4773 RUB * t

t — день торгов.

В ходе первого весеннего месяца GBP в среднем ежесуточно рос на 0,477 RUB. В качестве исходного уровня мы берем 86,13 RUB. По данной денежной единице в марте фиксировалась «бычья» тенденция. Коэфф. детерминации уравнения объясняет 56,7% курса. Это прямо указывает на то, что тенденция средняя.

Куда пойдет GBP в текущем месяце? Фактор сезонности указывает на снижение курса. Ежемесячные курсы валют за два десятилетия указывают на то, что в он способствовал уменьшению котировок GBP в среднем на -0,97%. За весь изучаемый срок фактор сезонности в текущем месяце в 63,6% вызывал уменьшение котировок GBP. При этом в 36,4% случаях происходил обратный сценарий. Мы считаем, что сценарий стабилизации RUB является высоко вероятным. Этому могут поспособствовать такие факторы, как возврат иностранного капитала в РФ и стабилизация нефтяного рынка.

Прогнозы по GBP мы рассчитывали посредством языка R. Результаты вычислений размещены в таб. №6. Точечный прогноз говорит нам, что 30 апреля стоимость GBP будет составлять 94,8770 RUB. Более надежный интервальный прогноз указывает нам, что курс будет в пределах 87,8804-101,8735 RUB.

На первое апреля по точечному прогнозу котировки GBP будут равняться 71,4614 RUB. Более точный интервальный прогноз указывает на диапазон 70,5779-72,3449 RUB. По мере роста прогнозируемого периода, вследствие роста неопределенности и риска, сильно увеличивается интервал прогноза. Его размер на 1-е апреля будет составлять 2,2131 RUB, а на 30 апреля — 13,9931 RUB.

Таб. №6. Прогноз по GBP на апрель

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

01.апр.20

93,5038

94,6104

95,7169

02.апр.20

92,9464

94,6261

96,3058

03.апр.20

92,6405

94,6808

96,7211

04.апр.20

92,2897

94,6596

97,0295

07.апр.20

92,0162

94,6743

97,3323

08.апр.20

91,8256

94,7314

97,6371

09.апр.20

91,5734

94,8095

98,0456

10.апр.20

91,3148

94,7878

98,2607

11.апр.20

91,1431

94,8477

98,5523

14.апр.20

90,9156

94,8750

98,8343

15.апр.20

90,7302

94,9558

99,1813

16.апр.20

90,4786

94,8542

99,2297

17.апр.20

90,4198

94,8499

99,2799

18.апр.20

90,1033

94,8736

99,6438

21.апр.20

89,9288

94,8659

99,8029

22.апр.20

89,6019

94,7653

99,9287

23.апр.20

89,5476

94,9145

100,2813

24.апр.20

89,3256

95,0062

100,6868

25.апр.20

89,1753

95,1042

101,0330

28.апр.20

88,7646

95,0675

101,3703

29.апр.20

88,1551

94,8365

101,5178

30.апр.20

87,8804

94,8770

101,8735

Источник: авторские расчеты на основе сведений центробанка РФ

Прогноз по CHF

На графике, изображенном на рис. №7 котировки CHF в конце марта 2020 года должны были быть в пределах интервального прогноза. Его нижний уровень составлял 66,1041 RUB, а верхний — 74,2601 RUB. В реальности котировки CHF дошли до отметки в 80,7191 RUB. То есть, они были на 6,459 RUB выше верхнего предела прогноза. Локальный минимум CHF был на отметке 68,8258 RUB. На этом уровне валюта была 3 марта. Максимум CHF достигла 20 марта — 82,5 RUB.

Рис. №7. Изменения котировок CHF в пределах интервального прогноза

В марте 2020 года CHF поднялся с 69,4278 до 80,7191 RUB. Прирост составил 16,26%. Результаты регрессионного анализа ежесуточной динамики CHF показывают, что мартовская тенденция описывается таким уравнением:

Y = 69,5234 RUB *+ 0,7385 RUB * t

t — день торгов.

В ходе первого весеннего месяца CHF в среднем ежесуточно рос на 0,739 RUB. В качестве исходного уровня мы берем 69,5 RUB. По данной денежной единице в марте фиксировалась «бычья» тенденция. Коэфф. детерминации уравнения объясняет 76,6% курса. Это прямо указывает на то, что тенденция средняя.

Куда пойдет CHF в текущем месяце? Фактор сезонности указывает на снижение курса. Ежемесячные курсы валют за два десятилетия указывают на то, что в он способствовал уменьшению котировок CHF в среднем на 1,41%. За весь изучаемый срок фактор сезонности в текущем месяце в 55,6% вызывал уменьшение котировок CHF. При этом в 44,4% случаях происходил обратный сценарий. Мы считаем, что сценарий стабилизации RUB является высоко вероятным. Этому могут поспособствовать такие факторы, как возврат иностранного капитала в РФ и стабилизация нефтяного рынка.

Прогнозы по CHF мы рассчитывали посредством языка R. Результаты вычислений размещены в таб. №7. Точечный прогноз говорит нам, что 30 апреля стоимость CHF будет составлять 81,7090 RUB. Более надежный интервальный прогноз указывает нам, что курс будет в пределах 76,9829-86,4351 RUB. По мере роста прогнозируемого периода, вследствие роста неопределенности и риска, сильно увеличивается интервал прогноза. Его размер на 1-е апреля будет составлять 1,6842 RUB, а на 30 апреля — 9,4522 RUB.

Таб. №7. Прогноз по CHF на апрель

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

01.апр.20

79,9426

80,7847

81,6268

02.апр.20

79,5728

80,7557

81,9386

03.апр.20

79,3760

80,8287

82,2813

04.апр.20

79,2238

80,8831

82,5424

07.апр.20

79,0840

80,9754

82,8667

08.апр.20

78,8998

81,0494

83,1989

09.апр.20

78,7032

81,1102

83,5171

10.апр.20

78,6405

81,1596

83,6787

11.апр.20

78,4759

81,1445

83,8131

14.апр.20

78,3464

81,1972

84,0479

15.апр.20

78,1860

81,2574

84,3287

16.апр.20

78,0816

81,3039

84,5261

17.апр.20

77,9269

81,3346

84,7422

18.апр.20

77,8970

81,3765

84,8560

21.апр.20

77,7410

81,3484

84,9558

22.апр.20

77,7001

81,4788

85,2575

23.апр.20

77,6252

81,5605

85,4958

24.апр.20

77,5630

81,6235

85,6840

25.апр.20

77,4081

81,6816

85,9551

28.апр.20

77,2385

81,6026

85,9666

29.апр.20

77,1268

81,6641

86,2014

30.апр.20

76,9829

81,7090

86,4351

Источник: авторские расчеты на основе сведений центробанка РФ

Прогноз по CAD

На графике, изображенном на рис. №8 котировки CAD в конце марта 2020 года должны были быть в пределах интервального прогноза. Его нижний уровень составлял 47,8379 RUB, а верхний — 53,3259 RUB. В реальности котировки CAD дошли до отметки в 55,2941 RUB. То есть, они были на 1,9682 RUB выше верхнего предела прогноза. Локальный минимум CAD был на отметке 55,9695 RUB. На этом уровне валюта была 6 марта. Максимум CAD достиг 24 марта — 55,9695 RUB.

Рис. №8. Изменения котировок CAD в пределах интервального прогноза

В марте 2020 года CAD поднялся с 49,8481 до 55,2941 RUB. Прирост составил 10,93%. Результаты регрессионного анализа ежесуточной динамики CAD показывают, что мартовская тенденция описывается таким уравнением:

Y = 49,3451 RUB *+ 0,3627 RUB * t

t — день торгов.

В ходе первого весеннего месяца CAD в среднем ежесуточно рос на 0,363 RUB. В качестве исходного уровня мы берем 49,3451 RUB. По данной денежной единице в марте фиксировалась «бычья» тенденция. Коэфф. детерминации уравнения объясняет 83,9% курса. Это прямо указывает на то, что тенденция сильная.

Куда пойдет CAD в текущем месяце? Фактор сезонности указывает на снижение курса. Ежемесячные курсы валют за два десятилетия указывают на то, что в он способствовал уменьшению котировок CAD в среднем на 1,3%. За весь изучаемый срок фактор сезонности в текущем месяце в 56,4% вызывал уменьшение котировок CAD. При этом в 43,6% случаях происходил обратный сценарий. Мы считаем, что сценарий стабилизации RUB является высоко вероятным. Этому могут поспособствовать такие факторы, как возврат иностранного капитала в РФ и стабилизация нефтяного рынка.

Прогнозы по CAD мы рассчитывали посредством языка R. Результаты вычислений размещены в таб. №8. Точечный прогноз говорит нам, что 30 апреля стоимость CAD будет составлять 56,1390 RUB. Более надежный интервальный прогноз указывает нам, что курс будет в пределах 53,0438-59,2341 RUB. По мере роста прогнозируемого периода, вследствие роста неопределенности и риска, сильно увеличивается интервал прогноза. Его размер на 1-е апреля будет составлять 1,0692 RUB, а на 30 апреля — 6,1903 RUB.

Таб. №8. Прогноз по CAD на апрель

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

01.апр.20

54,7803

55,3149

55,8495

02.апр.20

54,5927

55,3532

56,1137

03.апр.20

54,4626

55,3896

56,3166

04.апр.20

54,3494

55,4116

56,4738

07.апр.20

54,2260

55,4527

56,6794

08.апр.20

54,0994

55,4545

56,8095

09.апр.20

54,0206

55,5250

57,0293

10.апр.20

53,9371

55,5675

57,1979

11.апр.20

53,8475

55,6019

57,3562

14.апр.20

53,7574

55,6382

57,5189

15.апр.20

53,6488

55,6529

57,6570

16.апр.20

53,5157

55,6415

57,7673

17.апр.20

53,4905

55,7599

58,0293

18.апр.20

53,4775

55,8307

58,1839

21.апр.20

53,4359

55,8715

58,3070

22.апр.20

53,4156

55,9568

58,4979

23.апр.20

53,3518

55,9819

58,6120

24.апр.20

53,3001

56,0424

58,7846

25.апр.20

53,2989

56,1155

58,9321

28.апр.20

53,2146

56,1340

59,0534

29.апр.20

53,1339

56,1225

59,1111

30.апр.20

53,0438

56,1390

59,2341

Источник: авторские расчеты на основе сведений центробанка РФ

Прогноз по AUD

На графике, изображенном на рис. №9 котировки AUD в конце марта 2020 года должны были быть в пределах интервального прогноза. Его нижний уровень составлял 41,512 RUB, а верхний — 46,8768 RUB. В реальности котировки AUD дошли до отметки в 47,1448 RUB. То есть, они были на 0,268 RUB выше верхнего предела прогноза. Локальный минимум AUD был на отметке 43,5373 RUB. На этом уровне валюта была 6 марта. Максимум AUD достигла 13 марта — 47,7773 RUB.

Рис. №9. Изменения котировок AUD в пределах интервального прогноза

В марте 2020 года AUD поднялся с 43,8321 до 47,1448 RUB. Прирост составил 7,56%. Результаты регрессионного анализа ежесуточной динамики AUD показывают, что мартовская тенденция описывается таким уравнением:

Y = 44,0836 RUB *+ 0,1737 RUB * t

t — день торгов.

В ходе первого весеннего месяца AUD в среднем ежесуточно рос на 0,174 RUB. В качестве исходного уровня мы берем 44,08 RUB. По данной денежной единице в марте фиксировалась «бычья» тенденция. Коэфф. детерминации уравнения объясняет 51,1% курса. Это прямо указывает на то, что тенденция средней.

Куда пойдет AUD в текущем месяце? Фактор сезонности указывает на снижение курса. Ежемесячные курсы валют за два десятилетия указывают на то, что в он способствовал уменьшению котировок AUD в среднем на -0,4%. За весь изучаемый срок фактор сезонности в текущем месяце в 56,4% вызывал уменьшение котировок AUD. При этом в 43,6% случаях происходил обратный сценарий. Мы считаем, что сценарий стабилизации RUB является высоко вероятным. Этому могут поспособствовать такие факторы, как возврат иностранного капитала в РФ и стабилизация нефтяного рынка.

Прогнозы по AUD мы рассчитывали посредством языка R. Результаты вычислений размещены в таб. №9. Точечный прогноз говорит нам, что 30 апреля стоимость AUD будет составлять 47,6323 RUB. Более надежный интервальный прогноз указывает нам, что курс будет в пределах 44,5842-50,6804 RUB. По мере роста прогнозируемого периода, вследствие роста неопределенности и риска, сильно увеличивается интервал прогноза. Его размер на 1-е апреля будет составлять 1,0498 RUB, а на 30 апреля — 6,0962 RUB.

Таб. №9. Прогноз по AUD на апрель

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

01.апр.20

46,6231

47,1480

47,6729

02.апр.20

46,3708

47,1361

47,9013

03.апр.20

46,2163

47,1387

48,0611

04.апр.20

46,1123

47,2080

48,3036

07.апр.20

46,0072

47,2151

48,4229

08.апр.20

45,9394

47,2189

48,4984

09.апр.20

45,8389

47,2588

48,6786

10.апр.20

45,6685

47,2794

48,8903

11.апр.20

45,6155

47,3298

49,0441

14.апр.20

45,5201

47,3562

49,1923

15.апр.20

45,4345

47,3765

49,3184

16.апр.20

45,3478

47,4042

49,4605

17.апр.20

45,3528

47,4634

49,5740

18.апр.20

45,3232

47,5098

49,6963

21.апр.20

45,2052

47,5344

49,8635

22.апр.20

45,1335

47,5808

50,0280

23.апр.20

45,0769

47,6145

50,1520

24.апр.20

44,9440

47,5852

50,2263

25.апр.20

44,8349

47,5657

50,2964

28.апр.20

44,7251

47,5702

50,4152

29.апр.20

44,6353

47,5717

50,5080

30.апр.20

44,5842

47,6323

50,6804

Источник: авторские расчеты на основе сведений центробанка РФ

Владимир Брюков, эксперт xCritical.

Другие новости

«Черный список» Банка России снизился в 2020 году на 4,3%
«Черный список» Банка России снизился в 2020 году на 4,3%
28.02.2021
США: розничные продажи в 2021 вырастут до 4,4 триллиона USD
США: розничные продажи в 2021 вырастут до 4,4 триллиона USD
27.02.2021
ОЭСР: в 2020 году привлекут за счет облигаций 18 триллионов USD
ОЭСР: в 2020 году привлекут за счет облигаций 18 триллионов USD
27.02.2021