Вы не вошли в аккаунт

Центробанки VS. коронавирус

Центробанки VS. коронавирус

Распространение коронавируса за пределы КНР вызвало новый виток давления на фондовые рынки. На прошлой неделе Stoxx Europe 600 продемонстрировал самое значительное сокращение с июня 2016. При этом NASDAQ и S&P 500 не отстают от европейских активов. Крупнейшие мировые холдинги, такие как Facebook, Toyota и Apple уже предупредили, что их квартальные показатели будут ниже, чем предполагалось ранее. Также отмечается, что миллиардеры из ТОП-20 Forbes уже потеряли порядка 40 миллиардов USD.

Инвесторы сомневаются в том, что крупнейшие центробанки не будут реагировать на ухудшение ситуации. Аналитики ожидают, что в ближайшие месяцы будет сделано три снижения ставки со стороны ФРС. Прогнозируют, что ЕЦБ сократит ставку летом. Ожидается, что Банк Англии сделает то же самое в конце весны.

На рынках сомневаются, что запущенные меры стимулирования способны изменить ситуацию, поскольку распространение нового вируса сильно задело производственные цепочки и средства доставки. У центробанков нет ничего другого, кроме ставок, для регулирования экономики. Рассмотрим позицию крупнейших финансовых регуляторов на сегодняшний день.

Федрезерв готовится к старту

На прошлой неделе на рынках начали говорить о скором сокращении ставок со стороны ФРС. Последние высказывания представителей регулятора никак не намекали участникам рынка о том, что такой шаг будет. Федрезерв предпочитает занимать выжидательную позицию. Однако инвесторы прекрасно помнят, что американский регулятор заявлял, что не станет вмешиваться, при этом он изменил монетарную политику, когда экономические показатели США упали на фоне конфликта с КНР.

Инвесторы не ждут от американского центробанка снижения ставок в марте. Вероятнее всего, шаги в этом направлении Федрезерв предпримет в апреле, июне и июле. Регулятор пропустит сокращение в марте, поскольку стремится пронаблюдать за дальнейшем распространением коронавируса. В ФРБ Далласа считают, что ситуация с распространением болезни нестабильна, чтобы снижать ставку в начале весны. Американская экономика в последнее время показывала хорошие результаты, что свидетельствует о ее устойчивости. При этом многие трейдеры уже начали закладывать предстоящее снижение ставок в цены. Итогом стала сильная распродажа USD за последние недели.

ЕЦБ следит за ситуацией

Кристин Лагард, являющаяся главой ЕЦБ, не спешит менять монетарную политику и увеличивать стимулы. Европейский центробанк продолжает следить за ситуацией, но пока не считает, что эпидемия дошла до той стадии, когда не может иметь сильного влияния на инфляцию.

На минувшей неделе госпожа Лагард сообщила о том, что на ближайшем заседании она рассчитывает оставить ставки на прежнем уровне. По мнению главы центробанка, еще предстоит определить насколько сильно коронавирус повлияет на показатели спроса и предложения, а также на инфляцию.

У ЕЦБ меньше пространства для маневра, чем у Федрезерва. Процентные ставки в Америке находятся в положительной зоне, а европейские ставки уже в отрицательной. В Европе уже запустили печатный станок, вливая в экономику ежемесячно 20 миллиардов EUR. Нежелание сокращать ставки вызвано тем, что центробанк надеется на то, что Германия поддержит свою экономику фискальными стимулами.

В планах германского правительства сокращение налогов и различные варианты поддержки отдельных компаний, пострадавших от распространения коронавируса. Пока такие решения находятся на стадии рассмотрения, поскольку руководство Германии сейчас не хочет открывать финансовые шлюзы, даже в условиях падения производства и распространения эпидемии нового вируса.

Банк Англии готов сокращать ставки

Единственным из ключевых центробанков мира, готовых к снижению ставок, оказался Банк Англии. Главным драйвером для GBP в текущем году стала монетарная политика, хотя совсем недавно тон для торгов задавали политические риски. Два члена комитета по монетарной политике уже сообщили, что поддержат снижение ставок, если статистика не подтвердит оживление экономической ситуации в стране. Марк Карни, покидающий пост руководителя центробанка, заявил о том, что рассматривает расширение стимулов.

Политика в Великобритании снова вышла на первый план. Тема снижения ставки ушла на второй план. В марте Брюссель и Лондон начнут обсуждать торговый договор, и пока инвесторов не радуют действия Бориса Джонсона. Премьер-министр в форме ультиматума заявляет о том, что если к лету обе стороны не продвинутся в этом вопросе, то он прервет переговорный процесс.

Последние сведения экономической статистики указывают на том, что центробанк может позволить себе выжидательную позицию. Кроме того, премьер-министр обещал расширить инвестиции в рамках проекта годового бюджета нынешней весной.

На минувшем заседании Банка Англии баланс сил в комитете сохранился на прежнем значении. Семеро членов не поддержали снижение ставки. Противоположное мнение оказалось у двух человек. Что будет делать центробанк станет ясно ближе к лету. Тогда закончится первый раунд переговоров между Великобританией и ЕС, и мы увидим, сдержит ли свое слово премьер-министр Борис Джонсон.

Подводим итоги

На валютных рынках происходит революция. Слухи о финансовых стимулах в Америке вызвали резкий скачок давления на USD, что позволило «быкам» перехватить инициативу. За пару дней EUR вплотную приблизилась к максимумам февраля.

Стремительное возвращение EUR вызвано техническими факторами. За последние два месяца данный актив сильно продвинулся в «медвежьем» направлении, и погрузился в область перепроданности.

У GBP дела идут печально, валюта продолжит падение. Растущие политические риски все еще являются единственным катализатором движения GBP. Рассчитываем, что EUR продолжит расти, а GBP вряд ли ждет положительная динамика.

Сергей Рубан, эксперт xCritical.

Другие новости

ФРС: денежно-кредитная политика останется неизменной
ФРС: денежно-кредитная политика останется неизменной
05.03.2021
Великобритания: продажи машин упали на 35,5% в феврале
Великобритания: продажи машин упали на 35,5% в феврале
04.03.2021
Еврозона: безработица осталась неизменной в январе
Еврозона: безработица осталась неизменной в январе
04.03.2021