Вы не вошли в аккаунт

Рост долгосрочных ставок – угроза для фондового рынка США 

Рост долгосрочных ставок – угроза для фондового рынка США 

Быстрое увеличение процентных ставок в США начинает представлять угрозу для фондового рынка. Справедливости ради стоит отметить, что данная тенденция наблюдается и в других развитых странах, однако наибольшие опасения вызывает именно ситуация по американским бумагам, которые последний год росли опережающими темпами.

Главная причина ралли акций заключалась в том, что они предлагали гораздо более высокую доходность. Средний размер премии за риск (ожидаемая доходность S&P 500 минус безрисковая ставка 10-ти летних облигаций) держится вблизи 4,04% с 2008 года. Во время распродажи 2020 года премия выросла до 7%, но резко снизилась после начала восстановительных процессов. В данный момент показатель равняется 3,17%.

Инвесторы готовы рисковать и покупать акции до тех пор пока они предлагают адекватную доходность по сравнению с безрисковыми бондами. Премия за риск склонна возвращаться к своим средним значениям, так что существует высокая вероятность коррекции индекса на 10-15%. Многое будет зависеть от того какую премию за риск инвесторы посчитают достаточной для дальнейшей работы с акциями.

С ростом доходности 10-ти летних облигаций давление на индекс будет усиливаться. Для того чтобы избежать существенных потерь, доходность индекса должна быть выше. Сейчас P/E S&P 500 равняется 18.2х - максимальная цифра с 2001 года. Вероятность ощутимой коррекции велика как никогда. Едва ли она окажется долгосрочной: о низком размере премии за риск говорят уже много лет, а значит текущую ситуацию сложно назвать уникальной. Да и пока ФРС продолжает вливать ликвидность на рынок риски начала полноценного медвежьего рынка минимальны.

Другие новости

Рубль укрепляется, несмотря на падение нефтяных цен
Рубль укрепляется, несмотря на падение нефтяных цен
26.02.2021
Долгосрочные перспективы акций Shopify сохраняются
Долгосрочные перспективы акций Shopify сохраняются
26.02.2021
Корректировка золота затягивается
Корректировка золота затягивается
26.02.2021