Вы не вошли в аккаунт

Lemonade: пузырь лопнул, несмотря на “уникальную” бизнес-модель

Lemonade: пузырь лопнул, несмотря на “уникальную” бизнес-модель

Lemonade - страховая компания, рассчитанная на миллениалов (большая часть клиентов моложе 35 лет). Менеджмент активно работает над привлечением молодежи, которая по мере взросления способна увеличить число оформленных продуктов. Например, в III квартале 2020 года появилась возможность оформить страховку на домашнего питомца, а в IV квартале - полис страхования жизни, чья стоимость начиналась от $9 в месяц.

Lemonade заключает с контрагентами квотный договор перестрахования: оставляет себе 25% страховых премий и передает большую долю риска другим фирмам. Разумеется, данный подход не устраняет все риски, свойственные подобному бизнесу. Тем не менее, многие инвесторы длительное время были вдохновлены этим управленческим решением и с радостью покупали акции LMND, разгоняя их стоимость. С ноября 2020 года по январь 2021 года стоимость бумаг выросла почти на 300%, однако за последний месяц они подешевели почти на 50% от максимальных отметок.

По итогам IV квартала 2020 года доход снизился на 12,8% г/г, несмотря на рост средней клиентской премии на 20% г/г до $213. В дополнение, GAAP EPS составил -$0,60, а скорректированная EBITDA -$29.7 млн. В I квартале 2021 года менеджмент рассчитывает получить выручку в диапазоне $21,5-22,5 млн, а это совершенно не соответствует текущей агрессивной оценке акций.

Кроме того, компания вряд ли станет прибыльной в обозримом будущем, тогда как вероятность допэмиссии акций крайне велика. Во-первых, инсайдеры продали в четвертом и первом квартале акций на $98 млн и $151 млн соответственно. Возможно, это уместный шаг в условиях резкого роста котировок, но подобные действия все же, как минимум частично, лишают инвесторов веры в долгосрочные перспективы бизнеса. Во-вторых, страховая индустрия быстро меняется: аналогичное дистанционное решение вопросов сейчас предлагают и в других компаниях. Таким образом, Lemonade потребуется тратить все больше денег на маркетинг, чтобы сохранить приток клиентов на текущем уровне.

Другие новости

Activision Blizzard продолжает “доить” прибыльные проекты
Activision Blizzard продолжает “доить” прибыльные проекты
14.05.2021
Etsy: хороший бизнес по отличной скидке
Etsy: хороший бизнес по отличной скидке
14.05.2021
На криптовалютном рынке глубокая корректировка
На криптовалютном рынке глубокая корректировка
14.05.2021