Вы не вошли в аккаунт

Американский рынок утратил привлекательность?

Американский рынок утратил привлекательность?

Несмотря на самое серьезное падение экономики со времен Великой Депрессии и сокращение корпоративных доходов, S&P 500 смог восстановить все потери и сейчас находится на рекордно высоких отметках за всю историю. Вероятнее всего, “ралли” будет продолжаться и дальше, но не утратит ли оно своей силы из-за сохраняющихся проблем в США? Как бы то ни было, не стоит ограничиваться бумагами американских компаний: за пределами США тоже есть крайне привлекательные бумаги с высоким потенциалом.

Для начала коротко обозначим проблемные моменты американских бумаг. Во-первых, S&P 500 смог вырасти на 55% от мартовских минимумов благодаря фискальным и монетарным стимулам. С июня баланс ФРС уменьшился почти на $60 млрд, тогда как в Конгрессе США никак не могут договориться о новых мерах поддержки экономики. Во-вторых, активно растут лишь крупные игроки: компании со средней и маленькой капитализацией все еще торгуются ниже значений начала года на 2% и 4% соответственно. Оставляет желать лучшего и их выручка. Для сравнения, Russell 2000 EPS сократился на 97% во II квартале, тогда как S&P 500 EPS - на 34%. В третьих, фундаментальные показатели: P/E S&P 500 превысил уровень 36, что является рекордно высоким показателем с “бума доткомов”. В тот раз все закончилось довольно печально. Разумеется, в случае коррекции регуляторы моментально придут на помощь и усилят стимулы, но к падению котировок все же надо быть готовым.

В данный момент американский рынок растет в условии перекупленности акций и слабой экономики. Данная ситуация заставляет искать защиты от растущих рисков.

S&P 500 вырос примерно на 370% со времен последнего финансового кризиса, в то время как индексы других развитых стран показывали более слабую динамику. В качестве примера можно рассмотреть Германию и Южную Корею, которые довольно сильно похожи на США по структуре финансового рынка.

Данные страны гораздо лучше перенесли пандемию, а это очень важно, ведь именно этот фактор в ближайшие годы будет играть решающую роль в развитии экономики. Прогнозируется, что ВВП США сократится на 6,8% в 2020 году и вырастет лишь на 1,2% в 2021 году. В тоже время аналитики ожидают падения немецкого показателя на 5,7% в текущем году и рост на 3,5% в следующем. Прогнозные значения по Южной Корее: -0,1% в 2020 году и +2,7% в 2021 году.

Обратим внимание и на перекупленность американских активов: общий P/E фондового рынка США равняется 23, а P/B ratio - 3,6. При этом, показатели немецкого (P/E - 14 и P/B - 1,6) и южнокорейского (P/E - 15,5 и P/B - 1,1) рынков куда более привлекательнее. Вряд ли инвесторы оставят подобную ситуацию без внимания.

Прогноз от аналитического центра xCritical

Другие новости

Рубль укрепляется, несмотря на падение нефтяных цен
Рубль укрепляется, несмотря на падение нефтяных цен
26.02.2021
Долгосрочные перспективы акций Shopify сохраняются
Долгосрочные перспективы акций Shopify сохраняются
26.02.2021
Корректировка золота затягивается
Корректировка золота затягивается
26.02.2021